2 资本运作时代，企业家要经历的三种跨越

图1-2告诉我们，一个优秀的企业家必须要经历三种跨越。

我国从上世纪八十年代改革开放，到现在已经三十多年了。这三十多年中，企业家们经历了四个赚钱的黄金期，即：个体经济、股票、房地产、电子商务，那些具有商业头脑的企业家，大部分在这四个时期赚到了不少财富。现在又迎来了第五个赚钱黄金期：资本运作时代。

对于企业家来说，如果在这一轮的资本市场上没有眼光及时跟进，等这一轮错过后，你的企业会远远落后于其他企业。华为之所以能够得以快速发展，就是依靠着资本的力量，在技术上精益求精的。可以说，拥有资本运作的远见卓识，会成为成功企业家的标志和必备武器。尤其是在资本运作时代，一个优秀的企业家必须具备实业家的能干、金融家的聪明、资本家的精明，这样才能实现高效价值整合，为企业赚取利润和生存之本，企业有了生存之本才能发展壮大。

一般来说，传统的企业家既是出资者又是指挥者，他们更多的是在产品质量上下功夫，靠质量在市场上跟对手竞争。而现代企业出资者是资本家，但不一定是企业家，他们最不缺的就是钱。这就需要企业家要有特质、具有创新力、洞察力和统帅力，既懂得做实业，又能知晓金融学，这样才能够在让企业在资本的助力下快速地发展。

1994年，王中军、王中磊兄弟俩成立了华谊兄弟传媒集团。公司成立四年后，即1998年，华谊步入电影行业，投资了冯小刚、姜文的电影。之后，他们每年都会投资冯小刚的贺岁片。并因此在电影行业站有一席之地。

华谊投入传媒产业后，热衷于资本运作的王中军，开始利用资本的力量来投资及运营电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销等领域，并且取得了不错的成绩。

2000年，王中军和太和集团将其重组，双方各持有集团50%的股票。作为华谊兄弟财务投资者的太和集团，主业为地产和金融，正是他的投资，帮助华谊兄弟迅速完成了初始扩张。随着实力的壮大，华谊兄弟开始进入加速扩张阶段，为解决所需资金，公司进行了三轮私募，先后引入了很多传媒集团和金融投资机构。

在三轮融资中，华谊兄弟采用了国际流行的“股权融资+股权回购”的操作手法，公司从其他原股东手中回购股权，再向新投资者出售股权融资，不仅保全了影片版权的完整性和公司的控股权，还强化了外部资金的流动性，便于其获利后安全退出。

2001年，王氏兄弟从太和回购了5%的股份，拥有了绝对话语权。2005年，华谊兄弟传媒公司变成了华谊兄弟传媒集团。2008年华谊兄弟并购经纪公司中乾龙德和影视公司金泽太和后，促进了集团公司规模化的发展。

实际上，华谊兄弟在发展过程中，除了通过持续融资支持公司的扩张，在电影这种属于资金密集型产业上，同样采用了多种融资手段，如图2-2-2：

我们来分析一下华谊兄弟采用的这五种融资手段：

（1）引进其他影业公司合拍电影的好处

与人合拍电影，不但降低电影的投入比例，还能帮助影片在合资方所在地的发行。

（2）引入风投(VC)或私募股权投资(PE)

资本介入的好处，是引入了一套精密的制片预算方案，引入审计和财务管理制度，引入资金方对资金的监管，这样进一步保证了成本控制。

（3）用影片使用版权从银行等金融机构贷款

这是华谊兄弟最智慧的地方，由于大牌导演、明星加盟会保证票房，所以，中国信保帮助《夜宴》从深发展银行拿到5000万的贷款，冯小刚的《集结号》争取到5000万的无抵押贷款等。

（4）开拓版权预售，加快资金回笼

一般情况下，片商在影片上映之前，会通过向海内外预售发行权、放映权，收取定金以支持影片的制作，这样等于是用预售合同在为电影担保进行融资。

　（5）拓展电影衍生品市场

这算是一本万利的营销模式，华谊把《手机》的铃声出售给了摩托罗拉，《天下无贼》短信满天飞等创新，都是华谊兄弟成功运作电影后衍生品的成果。

（6）贴片广告与植入式广告

通过贴片广告与植入式广告获得收入，由此带来了不菲的收入。

从华谊兄弟的运作模式，我们可以看到，华谊兄弟能够得以迅速成长得益于对民间资本和外资的开放，以及在引入资本额度时，始终控制在预期之内，这样既能维持充足的来源，又不至于被资本拖累，丧失退出能力，并且在运用资本的过程中，华谊兄弟始终保持着主导地位。

更令人叫绝的是，在电影制作过程中，华谊兄弟在资金方面几乎是零投入，他们充分利用外部资金来减少自有资金的投入，如此一来，加快了资金周转率，分散了风险；同时引入严格的财务制度管理，降低了成本，提升了资金的使用效率。这种运作方式，得益于资本但却不受制于资本。近几年来，华谊兄弟就是用这样的资本运作方式，在娱乐业的竞争中游刃有余。

我们从华谊兄弟熟练地在企业中运用资本运作中不难发现，其资本运作的技巧和手法，是非常高明的。充分显示了华谊兄弟创始人王中军的才华和智慧，在他身上，既有实业家的能干、合作、进取、创新精神，又有金融家的聪明、精于算计的特质，同时还兼有资本家的精明、睿智和贪婪。这三者合一的特性，让王中军带领着华谊在资本运作时代不放掉任何一个捞钱的机会。

有人把企业的产品经营比作爬楼梯，既慢又累；而资本运作就是坐电梯，少时间又省力气。产品经营是在赚钱，资本经营就是在印钱；产品经营要搭上企业家的一生，才能让企业财富慢慢增值，资本经营却能让企业家及其企业一夜暴富；产品经营像蜗牛一样向前爬行，资本经营更像是借用着了金融翅膀的雄鹰一样，在资本的天空中展翅高飞！

由此来看，企业家要想从蜗牛变成插翅的雄鹰，最关键的就是要把传统融资观念变为资本运作时代的融资观念。如图2-2-3：

从具体形式来讲，融资除了银行贷款、民间借贷、典当等，还有股权质押、金融租赁、仓单质押等多种多样的融资方式。

传统的企业家是企业管理的代表人，是资本利益的保护者，是企业运行的指挥者、决策者。现代企业本质上是法人企业，企业家是集体智慧的代表者，职责是调动内部和外部资源进行合理的配置，从而获取尽可能大的经济效益，这就要求企业家必须兼具着实业家、金融家、资本家三种身份。当然，一个人的才能是有限的，如果你不能胜任这三种身份，还有一个办法，就是借助其他人的智慧。这需要你有一颗包容的心，一双识别人才的慧眼，来接纳不同的人才介入，也就是说，一个成功的企业，很有可能这个企业的企业家不是一个人而是一群人。

A公司是家生产餐具的高科技企业，并拥有一项发明专利。既符合国家环保政策，也非常有市场前景。但是却陷于资金两难的境地，只有一笔预算资金，如果购买了设备，就没有了租用厂房、发放工资等流动资金。这等于枪和子弹只能买一样，而枪和子弹缺任何一样都不可能产生效益。A公司左右为难，企业正处于初创阶段，固定资产非常少，信用等级也很低，直接从银行贷款的可能性微乎其微。

后来，在资本运作专家的策划下，A公司通过“股权质押”的融资创新与B公司合作成功解决难题。B公司是一家上市公司，是为A研发和提供设备的合作方。A公司的这笔预算用于租用厂房等流动资金，B公司为A公司提供10套设备，5年内分期付款。A公司以60%的股权抵押给B公司，每偿还20%的设备款就赎回10%的股权。5年后，A公司全部赎回股权，B公司留下10%股权作为公司的小股东，继续享受利益。

目前，和A公司类似处于创业之初的企业家还有很多，手中明明有很好的项目和完善的运作模式，但却苦于缺乏资金的支持。其实，还有一个非常好的融资方法—金融租赁，借鸡生蛋，用别人的钱干自己的事，然后再用卖蛋的收入偿还买鸡蛋的钱。

事实上，现代企业要想让一群有智慧的人帮助，就需要像华谊兄弟那样借助金融来融资了。我国各大航空公司的飞机大多都是通过融资租赁买来的。租赁公司先将飞机买下，交给航空公司投入运营，这就等于向航空公司提供了一笔购买飞机的贷款。然后，航空公司再用运营收入向租赁公司支付租金，相当于分期付款偿还购买飞机的贷款。当全部贷款连本带利还清之后，飞机的产权就从租赁公司转移给了航空公司。金融融资就是这么简单。

每次我在课堂上提到企业家需要懂金融学时，有些企业家学员会把一些录音笔放我桌上，对我说：“老师，我是搞实业的，文化不高，实在不懂金融这种高大上的融资方式，我想把您的课录下音，回去认真地听。”

我讲课是不允许学员录音的，没有别的意思，就是觉得，我的课讲得通俗易懂，学员如果认真听，是能够明白的。如果不明白，我中间会有个提问环节来解答他们的疑惑。一旦他们录了音，十之八九的学员听课时会分心，他们会认为，反正有录音，听不懂回家反复听录音。事实证明，录音的学员回去后都不会听录音的，而且课上也不像其他学员听得认真。

我在课堂上多次对学员说：“资本运作没有你们想象得那么高深莫测，我有一位经营了30多年企业的企业家学员，在听了我的课后，已经能够在企业家开始运用资本运作了。”

我这个学员开着一家冰淇淋厂子，一到旺季，市场需求量就供不应求，需要扩大生产，导致钱过度紧张。而到了淡季，钱就会闲置起来。

在听了我的课后，他准备为这笔闲置的资金找“出路”。事有凑巧，他在班上认识了一个学员，是做月饼的。两个人就达成共识：夏天，做月饼的学员把闲置的资金给了做冰淇淋的学员。中秋节前，做冰淇淋的学员再把钱借给做月饼的。

如此一来，两家皆大欢喜，各取所需，互利共赢，这两位学员的企业很快就得到了迅猛发展。

这就是企业家转换“资本家”身份的好处，新的时代浪潮下，企业家们只有打开了思路，打破旧的融资方式，不断的去摸索，去创新融资模式，掌握各种融资工具与知识，才能够为企业带来财富！