影响力投资

虽然影响力投资原则上已经存在了几百年，但这个术语被认为是2007年由洛克菲勒基金会在一次会议上提出的。

影响力投资与慈善事业有共同的使命——基础目标都是解决社会或环境问题。利用捐款向有需要的地区提供商品和服务，这种非营利性的解决方案在很多情况下效果不错。然而，一些大慈善家意识到，他们的捐赠只是在短期内缓解问题，而不能长期解决问题，因此想要创造长期的、可持续的解决方案。最著名的案例可能是美国歌手鲍勃·吉尔道夫发起的四海一家（We Are the World）计划。该计划为缓解非洲的饥饿状况筹集了数亿美元的资金，然而在输入资金、食物和物资几年后，吉尔道夫回到项目地却看到孩子们仍然在受苦。诸如此类的经历使一些慈善家开始思考：营利性模式是否会比非营利性模式带来更长远的成功？

这种营利性模式以投资取代捐赠，用以创立有经常性收入，服务于特定社会或环境问题的企业。例如，影响力投资者可能不直接捐赠食物，而是提供资金来建立一个农场，农场将为当地社区提供食物。农场经营产生的利润都将用于再投资以扩大规模，从而为更多人提供食物，创造更多的就业机会，并提高社区的活力。在某些情况下，营利性模式比慈善性模式更具有可持续性和影响力。

普通投资者可能很难进行影响力投资，因为影响力投资基金大多数只向机构、基金会和高净值投资者开放。股权投资通常是在私人公司进行的，而这些公司的股票是不上市的。与上市公司或受监管的基金不同，它们可用的公共信息很少，因此额外的尽职调查是必要的。这些基金通常不会登记向公众出售，投资者可能需要凭借一个较高要求的收入或净资产才能获得购买资格。此外，大多数此类投资的流动性相对较差，有5～10年的封闭期，在此期间不能出售或获取收益。这些都是影响力投资在整个可持续投资领域仍然只占一小部分的原因。

影响力投资案例

美国的传统农业系统采用工厂化的耕作方法来提高产量。这对家庭农场，对土壤健康，甚至对人类健康都是不利的。易洛魁谷（Iroquois Valley）通过长期租赁向从事有机和可再生农业的家庭农场主提供安全的土地使用权，来扩大有机农业的规模。到目前为止，它们已经在15个州投资了60多个农场，覆盖近53平方千米的土地。

易洛魁谷是一种更容易进行的影响力投资，因为创始人努力使普通投资者也能投资于他们的公司。他们在2018年将公司转换为私人REITs（房地产投资信托基金），以便让合格投资者参与。净资产超过100万美元或年收入超过20万美元，或者只要投资不超过年收入或净资产的10%，便可以参与该基金的投资（见表1.2）。

表1.2　易洛魁谷农场REITs概况