1.1 众筹的概念及特点

在本小节中，我们将首先介绍众筹的概念，然后将讨论众筹的一些基本特点。

1.1.1 众筹的概念

众筹（Crowdfunding）是一种新兴的互联网融资方式。筹资者（后文也称为发起方或项目发起方）在互联网上通过众筹平台发起筹资项目，设定筹资目标，感兴趣的投资者（后文也称为支持者）为项目投资。如果在给定时间内总筹资额达到了筹资目标，则项目成功，筹资者根据项目约定为投资者提供回报。

一般认为，众筹是众包（Crowdsourcing）的一种延伸和扩展（Schwienbacher和Larralde 2012）。众包是利用个体的力量来完成一些特定的工作，例如，市场调研、产品试用等。众筹与众包的概念类似，只不过将任务的分散完成变成了资金的大众筹集。

对于最早出现的众筹项目，不同的学者有不同的观点。例如，宾夕法尼亚大学Wharton商学院的一篇报道中提到，美国境内最早的众筹网站是2001年成立的ArtistShare，主要的目标是为音乐人进行众筹。

时至今日，各种众筹平台层出不穷，众筹项目的类型更加丰富，众筹行业呈现出较为快速的发展趋势。根据Statista公布的数据, 2017年全球范围内众筹平台的总筹资金额约为330亿美元。其中，北美洲的众筹平台有375家，总筹资金额约为172亿美元。在国内，根据烯易科技发布的《2019互联网众筹行业研究报告》显示，截至2018年年底，运营中的众筹平台有147家，而上线过的众筹平台有860余家。该报告还指出，2018年上半年，其观测到的众筹项目有48935个，其中成功的项目为40274个，成功项目融资额达到了137.11亿元，比2017年同期增长了24.46%。整体上看，随着监管愈加严格，新开设及正常运营的众筹平台近年来不断减少，但行业整体数据依然较为乐观，头部平台呈现了更强的资源聚拢效应。

图1.1是一个京东众筹平台奖励型众筹项目的典型例子。

在这样的一个众筹项目页面当中，首先可以观察到有关该项目的基本信息，包括项目名称、已筹金额、当前进度、支持者数量、筹资目标、剩余时间等信息。然后，在下部左侧，包含项目主页（即项目详情）、项目进展、话题等；而下部右侧，则包含了项目发起方的信息、项目支持金额档位等。对支持者来说，该页面提供了关于众筹项目的所有信息，并且可以通过参与“话题”与项目发起方进行互动；而对于发起方来说，合理设计该页面的信息能够帮助其获得更高的筹资收益。

不同类型的众筹项目在页面设计上存在一定的差异，但项目介绍、筹资目标、剩余时间、支持金额等信息是基本一致的。

1.1.2 众筹的特点

对比其他的筹资方式，比如银行贷款和风险投资，众筹有着一系列重要的特点。这里，我们分别从筹资者和投资者的视角做简单讨论。

从筹资者的视角来看，众筹有以下特点。

（1）提供了一种全新的融资渠道

参加众筹项目的筹资者通常是中小规模的创业企业，这些企业通过设立众筹项目获取项目的启动经费。对这些企业来说，通过传统的融资渠道（如银行贷款、风险投资等）获得投资通常难度较大。而众筹是一种民主化的融资方式，只要符合众筹平台的一般要求即可。因此，众筹受到了很多中小规模创业企业的欢迎与认可。

（2）提供了一种了解市场反应的新途径

对于很多研发新产品的企业来说，获取市场对新产品的认知非常重要。以往，企业通常只能通过市场调查等方式获取相应的反馈，但这些方式无法提供真实的需求信息。通过设立众筹项目，企业可以有效地观察到市场对于新产品的真实反应，这对企业后续进行生产或者获取其他渠道的投资都有非常重要的帮助。

（3）保证了筹资者对项目的控制权

一些传统的融资渠道（如风险投资）会稀释创业者的股权，从而降低创业者对项目或产品的控制。而采用众筹方式筹集资金不会出现类似的问题，因此对创业者有较强的吸引力。

从投资者的视角来看，众筹有以下特点。

（1）可以提早获得新产品

在实践中，相当一部分众筹项目的回报是筹资者最新的产品，甚至有可能是限量版的产品。因此，众筹对于一般的消费者也会有较强的吸引力，特别是那些对新产品感兴趣的消费者，更有可能成为众筹项目的投资者。

（2）可以参与以往难以参与的创业项目

如前文所述，传统的融资渠道对个体投资者并不友好。即使可以参与某些项目，通常也会存在着很高的投资门槛。而众筹为个体投资者参与创业项目提供了新的途径，尽管个别类型的众筹项目仍然有一定的参与门槛，但很多时候，个体参与者都可以为自己心仪项目的发展助一臂之力。