1.1 我国股市的涨停规定

交易所为了防止股票价格暴涨暴跌，对每个交易日内股价的波动幅度进行了限制，超过这个限制的买卖委托将会不被交易所受理，行情也就无法超过这个区间。

1.1.1 10%的涨跌停限制

对于普通股票来说，涨跌停限制分别是上个交易日收盘价向上浮动10%和向下浮动10%的范围。也就是说，每个交易日内行情上涨不会超过上个交易日收盘价向上浮动的10%，下跌也不会超过上个交易日收盘价向下浮动的10%，超过最高价的买入委托和低于最低价的卖出委托都不会被接受。

如图1-1所示，2015年7月9日下午开盘后，烽火电子强势上涨，达到了涨停价格。达到涨停价格后，投资者不能以更高的价格交易股票，所以随后的行情要么下跌，要么横向发展。例如该股涨停后，仍然有大量投资者希望买入，于是就都在涨停的价位上挂单排队等待，想要卖出股票的投资者可以直接以涨停的价位卖出。随后行情持续横向发展。

图1-1 烽火电子分时走势（2015年7月9日）

这种一字的横向走势是行情涨停或跌停时的独有走势，因为除了涨停或跌停的时候，股票几乎不可能在较长时间内保持同样的价格。

在该例中投资者还可以看到，股价涨停后的涨幅是10.01%，而不是规定的10%，这是在计算时四舍五入的误差造成的。例如该股前日收盘价为7.39元，按照10%的涨幅限制，当日涨停价格应该是8.129（7.39×110%）元，四舍五入后就得到8.13元。与7.39元相比，8.13元就是上涨了10.01%。

如图1-2所示，2015年6月26日下午，亿阳通信（600289）经过持续下跌后跌至了跌停价格。正常情况下，投资者想要尽快抛出股票的话，只要挂单价格比当前成交量略低就可以了。但跌停之后，投资者不能以更低的价格挂单，最低只能将卖单挂在跌停板上，于是众多想要抛出股票的投资者就都将卖单挂在跌停板上等待成交。这样的情况下，想要买入股票的投资者只要以跌停价挂单就能买进。这之后的较长时间内，该股的价格就一直在跌停板的价位上横向前进。

图1-2 亿阳通信分时走势（2015年6月26日）

1.1.2 ST股票的涨跌停限制

ST（Special Treatment，特别处理）股票是指股票名称前带有ST标的股票。根据交易所的规定，如果上市公司连续两年亏损，或者存在其他风险事项，股票名称前需加ST标记，用来向投资者提示交易风险。

与ST股票类似的还有*ST股票。*ST股票是指股票名称前带有*ST标的股票。根据交易所的规定，如果上市公司连续三年亏损，或者存在其他风险事项，股票名称前需加*ST标记，用来向投资者提示比ST股票更高一级的交易风险。

如图1-3所示，2015年7月23日，*ST沪科（600608）行情上涨至5%就无法继续上涨。这是因为交易所将ST股和*ST股的涨跌幅限制在前日收盘价的5%以内。

图1-3 *ST沪科分时走势（2015年7月23日）

1.1.3 新股上市的涨跌停限制

2014年之前，新股上市首日是没有涨跌幅限制的，所以经常有新股上市当日股价就翻几倍的现象。2014年1月，交易所为了限制新股上市当日的炒作，避免投资者交易风险加大，将新股上市首日股价最高涨幅规定为发行价的44%，也就是说当日超过发行价44%的买入委托不会被受理，股价不会上涨至更高的位置。

如图1-4所示，2015年6月30日刚开盘，新股濮阳惠成（300481）的股价就直线上涨，被牢牢封在44%的涨停板价位上。随后因为投资者普遍看好该股后市走向，抛出股票的投资者数量很少，同时在涨停板价位上想要排队等待买入的投资者数量众多，该股股价最后一直被牢牢封在涨停价位上。

图1-4 濮阳惠成分时走势（2015年6月30日）